Ethereum сохраняет лидерство в экосистеме децентрализованных финансов. Протоколы второго уровня, растущий объём токенизации активов и устойчивый спрос на стейблкоины увеличивают нагрузку на сеть. В центре внимания инвесторов — связь между ростом TVL и перспективами цены ETH. Вопрос о возможном выходе выше $5 000 теперь рассматривается не как гипотеза, а как результат сочетания конкретных факторов: комиссий, эмиссии и институциональных потоков.
Динамика DeFi и влияние на цену
За 2025 год совокупный TVL на Ethereum увеличился более чем на треть и приблизился к $120 млрд. Основную часть роста обеспечили стейблкоины и протоколы ликвидного стейкинга. L2-решения забрали на себя более 60 % транзакций, что снизило комиссии и открыло путь для большего числа пользователей. При этом основной трафик по-прежнему закреплён за основной сетью, где операции оплачиваются в ETH.
Рост TVL напрямую влияет на комиссионные сборы, а значит и на объём сжигаемых монет через EIP-1559. Чем выше активность, тем больше сокращается предложение ETH. В результате курс эфира к доллару становится чувствительным не только к спекулятивным настроениям, но и к объективной нагрузке на сеть.
Роль стейкинга и институционального спроса
На середину года в стейкинге заблокировано свыше 27 % оборотного предложения ETH. Популярность ликвидных токенов стейкинга и сервисов restaking дополнительно ограничила доступное на рынке количество монет. Это создаёт дефицит и усиливает ценовое давление. Аналитические модели показывают: при сохранении текущих темпов блокировки ETH на отметке $5 000 может закрепиться как новый базовый уровень.
Институциональные игроки усиливают этот эффект. Притоки в ETH-ETF превысили $2 млрд за квартал, что сопоставимо с недельными объёмами торгов на биржах. Такой масштаб фиксирует интерес не только частных инвесторов, но и фондов, которые формируют долгосрочные позиции. Это снижает вероятность резких распродаж и поддерживает рост.
Факторы риска и контрольные точки
Перспектива прорыва выше $5 000 зависит и от внешних условий. Конкуренция со стороны Solana и других L1-сетей остаётся заметной, а оттоки стейблкоинов из DeFi могут снизить активность. Важную роль играет и регуляторная политика: инициативы США и ЕС в отношении токенизации активов и отчётности фондов способны как ускорить приток капитала, так и временно ограничить его.
Инвесторам стоит следить за ключевыми показателями:
- динамикой TVL на Ethereum и долей L2;
- объёмом комиссий и уровнем сжигания ETH;
- долей застейканного предложения и популярностью LST;
- квартальными притоками в ETF.
Эти метрики показывают реальную устойчивость сети и формируют представление о том, как поведёт себя курс ethereum в ближайшие месяцы.
Ethereum подходит к отметке $5 000 с прочной базой. Рост TVL, активное сжигание токена, институциональные притоки и высокая доля стейкинга создают благоприятные условия. При сохранении этих трендов отметка может стать новым устойчивым уровнем, а не краткосрочным всплеском. Ключевой вопрос — удержит ли сеть темпы активности и доверие инвесторов.
